Wall Street Beat: Setelah Facebook Fiasco, Jangan Tulis Tek Teknisi

IPO Facebook mungkin telah gagal, tetapi jangan memasukkan paku ke peti mati dulu untuk penawaran teknologi lainnya. tahun ini.

Keberhasilan atau kegagalan perusahaan teknologi IPO akan bergantung pada kondisi pasar, bukan kejatuhan dari Facebook, kata para analis.

IPO Facebook dalam banyak hal merupakan peristiwa anomali, penawaran umum salah satu yang paling penting -perusahaan yang pernah terjadi, yang terjadi melawan headwinds pasar. Acara khusus untuk seluruh kekacauan - yang pada akhirnya, berhasil mendatangkan US $ 16 miliar untuk Facebook - tidak dengan sendirinya berarti bahwa gelembung teknologi telah meledak.

[Bacaan lebih lanjut: Layanan streaming TV terbaik]

"Gelembung internet datang dan pergi dalam satu hari," kata John Fitzgibbon, yang menjalankan IPO Scoop.com.

"Satu hal terlewatkan dalam semua histeria," kata Fitzgibbon. "Pasar saham tidak dalam kondisi prima." Pada malam IPO, Nasdaq telah turun dari level tertinggi sebelumnya di tahun ini, dan mereka masih turun. Nasdaq teknologi berat, yang ditutup Jumat di 2837,53, turun 1,85, sekarang sekitar 10 persen dari tertinggi sebelumnya.

Banyak Faktor

Masalah dengan utang negara di Eropa, ketakutan bahwa Yunani akan default dan menarik keluar dari euro, dan laporan ekonomi campuran di AS telah meredam saham akhir-akhir ini.

"Saya sudah berbicara dengan investor dan mereka telah kesal - hal-hal menjadi sedikit berbusa sampai ke Facebook IPO," kata Analis Canaccord Genuity Richard Davis.

Sementara itu, banyak yang salah dengan IPO Facebook itu sendiri, dimulai dengan bagaimana penawaran itu disatukan. Facebook memilih setengah lusin bankir investasi profil tinggi, yang dipimpin oleh Morgan Stanley, untuk melihat penawaran melalui.

"Bagaimana jika menempatkan terlalu banyak bank pada cover, sehingga memotong biaya untuk tingkat menghina untuk semua orang, hanya membuat tidak ada tertarik atau bertanggung jawab? " tanya Davis. "Saya sudah mengatakannya sebelumnya, dan bahkan jika itu meretas emiten, dewan, atau apa pun - itu benar-benar bodoh untuk melakukan IPO dengan begitu banyak bank di sampulnya."

Penjamin emisi pada menit terakhir meningkatkan ukuran penawaran dan mendongkrak harga penawaran ke nilai astronomi, dibandingkan dengan apa yang sebenarnya dihasilkan perusahaan.

Bahkan berdasarkan nilai saham Facebook seminggu setelah IPO, turun sekitar $ 7.00 dari harga permintaan awal, rasio price-to-earning perusahaan adalah 72,20. Dengan kata lain, biayanya sekitar 72 kali lipat dari jumlah yang diperoleh Facebook per saham untuk membeli bagian itu. Apple, bisa dibilang perusahaan paling sukses di planet ini sekarang, memiliki rasio P / E hanya 13,68. (Penghasilan Facebook per saham adalah $ 0,43, sementara Apple adalah $ 41,04).

Kemudian, cerita dari Reuters dan Wall Street Journal, antara lain, melaporkan bahwa seorang analis Morgan Stanley telah memotong perkiraan pendapatannya untuk Facebook pada hari-hari sebelum penawaran , dan mungkin hanya memberi tahu klien atas secara lisan, daripada menyebarkan kata secara publik. Jika benar, tindakan ini dapat diartikan sebagai pelanggaran undang-undang keuangan, dan sekarang juru bicara dari komite DPR dan Senat AS yang memantau sektor keuangan, serta negara bagian Massachusetts, mengatakan mereka sedang menyelidiki masalah ini.

Kesulitan Teknis

Masalah dengan sistem komputer Nasdaq pada hari IPO membuat keadaan menjadi lebih buruk.

Glitches menunda pemberitahuan perdagangan, dan sejumlah perusahaan dagang kehilangan uang karena harga saham Facebook yang tidak cocok. Sekitar 30 juta saham perdagangan terpengaruh, perkiraan pertukaran.

Beberapa penjamin emisi, harga dan ukuran penawaran, gangguan teknis, belum lagi sifat Facebook itu sendiri, semua digabungkan untuk membentuk badai yang sempurna. tidak mungkin diulang.

"Ini adalah acara satu kali, sebuah blitz media yang dikombinasikan dengan blitz Wall Street," kata Fitzgibbon dari IPO Scoop.com.

Yang pasti, pertikaian Facebook mungkin menempatkan peredam jangka pendek pada IPO teknologi dari perusahaan kecil dan meningkatkan pengawasan pada hasil pendapatan untuk kuartal.

"IPO ceroboh telah meningkatkan skeptisisme investor, dan ini berarti kekurangan kuartal Juni akan IPO yang sangat terpukul dan jangka pendek lebih sulit diselesaikan pada valuasi astronomi, "kata Canaccord's Davis. "Tapi ini adalah hal-hal yang baik."

Intinya adalah bahwa pada akhirnya, kegagalan IPO Facebook dapat berarti bahwa perusahaan teknologi yang bekerja untuk IPO tahun ini, dan calon investor mereka, akan lebih realistis dibandingkan dengan kondisi pasar.

Dari 173 IPO di AS selama 12 bulan terakhir, 37 telah untuk perusahaan teknologi - lebih dari untuk sektor lainnya. Dan ada sejumlah perusahaan teknologi yang menarik dan sedang berkembang untuk mempersiapkan IPO tahun ini. Perusahaan yang disebutkan oleh Davis dan Fitzgibbon termasuk pembuat firewall Palo Alto Networks, vendor otomasi pemasaran Eloqua dan penyedia SaaS Workday.

Dan sementara indikator ekonomi AS telah dicampur belakangan ini, mereka cenderung mulai terlihat baik di bulan-bulan sebelum pemilihan presiden, Fitzgibbon berkata.

Dalam catatan kaki untuk berita keuangan minggu ini, Canaccord's Davis mencatat bahwa kapitalisasi pasar Ariba - harga sahamnya dikalikan dengan jumlah sahamnya - memuncak pada $ 40 miliar 11 tahun yang lalu. Minggu ini, SAP mengumumkan telah membeli perusahaan senilai $ 4,3 miliar.

Pada harga yang tepat, Anda dapat menutup transaksi apa pun.

(Juga lihat "7 Teknologi IPO yang Terbuang.").